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    阿斯顿马未来公司业绩有望获益于剩下边沿安稳开释

    发布时间:2021-02-20首页:首页 > 股票财经 > 文章正文 阅读()
    [阿][斯][顿][马][未][来][公][司][业][绩][有][望][获][益][于][剩][下][边][沿][安][稳][开][释]。

    [小][编]:[安][信][证][券][研][究][中][心][副][总][经][理],[金][融][职][业][首][席][分][析][师] [赵][湘][怀]

    ◆[事][情]:2018[年][公][司][完][成][经][营][收][入]1,542[亿],[同][比][增][加]7.0%;[归][母][扣][非][净][赢][利]79.7[亿],[同][比][增][加]45%,[主][要][是][传][统][险][准][备][金][折][现][率][假][定][改][变][影][响]([因][管][帐][估][量][改][变],2017[年][削][减][税][前][赢][利]83[亿];2018[年][削][减][税][前][赢][利]50[亿])。2018[年][公][司][加][权][均][匀]ROE 12.25%,[每][股][股][息]0.77[元]。

    ◆[新][事][务][价][值][增][加],[续][期][拉][动][成][效][凸][显]。2018[年][公][司][新][事][务][价][值][同][比][增][加]1.2%[至]122[亿]。[因][为][人][均][产][能][同][比][下][降]25%[至]4,372[元]/[月],[公][司][个][险][新][单][同][比][下][降]17%[至]194[亿]。[续][期][保][费][同][比][增][加]25%[至]959[亿],[拉][动][原][稳][妥][保][费][收][入][同][比][增][加]12%[至]1,223[亿]。[公][司][聚][集][保][证][型][事][务],[事][务][结][构][继][续][优][化],[健][康][险][保][费][收][入][占][比][同][比][提][高]6.2PPts [至]35%,[推][动]2018[年][新][事][务][价][值][率][同][比][提][高]8.2ppts[至]47.9%。[到]2018[年][末][公][司][个][险][营][销][员]37[万][人],[同][比][增][加]6.3%。[月][均][举][绩][率]52.8%,[同][比][提][高]6ppts。[跟][着][营][销][员][部][队][增][加][及][举][绩][率][提][高],[估][量]2019[年][公][司][新][事][务][价][值][增][加][有][望][提][速],[估][量][公][司][新][事][务][价][值][同][比][增][加]12%,[内][含][价][值][同][比][增][加]16%。

    ◆[功][勋][收][益][好][于][同][业],[非][标][功][勋][提][高][收][益][率]。2018[年][公][司][净][功][勋][收][益][率]5.0%,[同][比][根][本][相][等];[受][资][本][商][场][动][摇][影][响],[总][功][勋][收][益][率][下][降][至]4.6%,[但][仍][好][阿][斯][顿][马][未][来][公][司][业][绩][有][望][获][益][于][剩][下][边][沿][安][稳][开][释][于][同][业]([安][全][总][功][勋][收][益][率]3.7%)。[到]2018[年][末],[公][司][非][标][功][勋][占][比]32.3%。[得][益][于][不][动][产][功][勋][方][案][和][调][集][资][金][信][任][方][案][功][勋],[提][高][公][司][全][体][收][益][率]。

    ◆[内][含][价][值][稳][步][提][高],[剩][下][边][沿][安][稳][开][释]。2018[年][公][司][内][含][价][值][同][比][增][加]12.8%[至]1,732[亿],[主][要][是][新][事][务][价][值][的][影][响][及][希][望][收][益][提][高]。[到]2018[年][末][公][司][剩][下][边][沿][余][额][同][比][增][加]15%[至]1,956[亿][元],[未][来][公][司][业][绩][有][望][获][益][于][剩][下][边][沿][安][稳][开][释]。

    ◆[保][持]“[买][入]”[评][级],[上][调][目][标][价][至]68.06[元]。[公][司][继][续][推][动][结][构][优][化],[提][高][新][事][务][价][值][率]。[上][调][公][司]2019-2020[年][净][赢][利][猜][测][致]99、114[亿]([原][猜][测][分][别][为]93、99[亿]),[新][增]2021[年][净][赢][利][猜][测][为]129[亿]。[公][司][当][时][估][值]2019[年] PEV 0.8x,[处][于][前][史][低][位]。[接][收][以][为][事][务][结][构][改][进][有][望][推][动][估][值][提][高]。[给][予][公][司]1.05x 2019[年]PEV,[目][标][价][由]60.53[元][上][调][至]68.06[元],[保][持]“[买][入]”[评][级]。

    ◆[危][险][提][示]:[宏][观][经][济][危][险];[商][场][动][摇];[保][费][增][加][不][及][预][期]

    [陈][述][正][文]

    1、2018[年][度][净][赢][利][受][管][帐][估][量][改][变][影][响]

    2018[年][公][司][完][成][经][营][收][入]1,542[亿],[同][比][增][加]7%;[归][属][于][母][公][司][股][东][扣][非][净][赢][利]79.7[亿],[同][比][增][加]45%,[主][要][是][传][统][险][准][备][金][折][现][率][假][定][改][变][影][响](2017[年][公][司][因][管][帐][估][量][改][变],[算][计][削][减][税][前][赢][利]82[亿])。2018[年][公][司][加][权][均][匀]ROE 12.25%,[同][比][提][高]3.49ppts。[每][股][股][息]0[阿][斯][顿][马][未][来][公][司][业][绩][有][望][获][益][于][剩][下][边][沿][安][稳][开][释].77[元]。

    2、[新][事][务][价][值][增][加],[续][期][拉][动][成][效][凸][显]

    2018[年][公][司][新][事][务][价][值][同][比][增][加]1.2%[至]122[亿]。[因][为][人][均][产][能][同][比][下][降]25%[至]4,372[元]/[月],[公][司][个][险][新][单][同][比][下][降]17%[至]194[亿]。[得][益][于][续][期][保][费][同][比][增][加]25%[至]959[亿],[拉][动][原][稳][妥][保][费][收][入][同][比][增][加]12%[至]1,223[亿]。[公][司][聚][集][保][证][型][事][务],[事][务][结][构][继][续][优][化],[健][康][险][保][费][收][入][占][比][同][比][提][高]6.2ppts [至]35%,[推][动]2018[年][新][事][务][价][值][率][同][比][提][高]8.2ppts[至]47.9%。

    [到]2018[阿][斯][顿][马][未][来][公][司][业][绩][有][望][获][益][于][剩][下][边][沿][安][稳][开][释][年][末][公][司][个][险][营][销][员]37[万][人],[同][比][增][加]6.3%。[月][均][举][绩][率]52.8%,[同][比][提][高]6ppts。[跟][着][营][销][员][部][队][增][加][及][举][绩][率][提][高],[估][量]2019[年][公][司][新][事][务][价][值][增][加][有][望][提][速],[估][量][公][司][新][事][务][价][值][同][比][增][加]12%。

    3、[功][勋][收][益][好][于][同][业],[非][标][功][勋][提][高][收][益][率]

    2018[年][公][司][净][功][勋][收][益][率]5.0%,[同][比][根][本][相][等];[受][资][本][商][场][动][摇][影][响],[总][功][勋][收][益][率][下][降][至]4.6%,[但][仍][好][于][同][业]([安][全][总][功][勋][收][益][率]3.7%)。[到]2018[年][末],[公][司][非][标][功][勋][占][比]32.3%。[获][益][于][不][动][产][功][勋][方][案][和][调][集][资][金][信][任][方][案][功][勋],[提][高][公][司][全][体][收][益][率]。

    4、[内][含][价][值][稳][步][提][高],[剩][下][边][沿][安][稳][开][释]

    2018[年][公][司][内][含][价][值][同][比][增][加]12.8%[至]1,732[亿],[主][要][是][获][益][于][新][事][务][价][值][的][影][响][及][希][望][收][益][提][高]。[跟][着][公][司][继][续][推][动][事][务][结][构][转][型],[新][事][务][价][值][率][提][高],[估][量]2019[年][公][司][内][含][价][值][同][比][增][加]16%。

    [到]2018[年][末][公][司][剩][下][边][沿][余][额][同][比][增][加]15%[至]1,956[亿][元],[未][来][公][司][业][绩][有][望][获][益][于][剩][下][边][沿][安][稳][开][释]。

    阿斯顿马
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